美国股指期货交易员对手盘

期货入门 (5) 2023-09-15 15:38:34

美国股指期货交易员对手盘则显示,空头持仓量创下纪录,这个纪录是上个世纪“500年来最糟糕的时刻”。在股指期货交易中,空头持仓量最为危险,约有10%的资金、60%的资金没有进行实物交割。

这是股指期货交易史上第二严重的灾难性举措。2019年,因为对冲基金的多头头寸还未到期,美国投资组合经理的空头持仓量在短短三个月内跌至937万手,较历史峰值跌幅超400%。在股市普遍大跌的背景下,不少对冲基金开始反向做空股指期货。这从侧面折射出对冲基金和股指期货交易员本身对股指期货市场未来的态度。

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事实上,在股市大跌过程中,空头头寸的平仓会成为支撑金价的重要因素。实际上,多头头寸被套牢后,空头头寸会更加平仓,甚至会反手做空,于是在空头头寸吃回头寸的同时,会在现货市场买入更多的股指期货。这说明空头头寸也存在被迫出局的可能,如多头本身有期货头寸,但在期货市场上,多头头寸是用来对冲市场价格波动风险的,空头头寸的平仓会从期货市场上消失。

而且,多头头寸一般会在市场大跌时,卖出头寸反套,空头头寸对冲,是一种较为稳妥的做空手段。若空头头寸是看跌的话,等到市场涨起来之后,再开仓做空,亏损的可能性将变大。因此,从理论上来说,投资者做多的目的是要“保住本金”,而非凭借逆势而为。

事实上,在股市大跌时,很多空头头寸的平仓会大大高于在市场大幅反弹时卖出头寸的平仓。一般来说,一般情况下,熊市空头头寸会较多,牛市空头头寸较少,牛市空头头寸相对较少。这说明市场下跌中的空头头寸是相对较多的,空头头寸是相对较少的。

统计数据显示,自从1996年以来,国际金融市场上空头头寸总数占金融市场空头头寸总数的40%左右。2005年8月30日,指数下跌至3245点,跌幅为8.58%。2011年2月,指数上涨至297点,涨幅为10.48%。当时,空头头寸占金融市场空头头寸的比例为35%。但2012年9月,指数下跌至1426点,跌幅为31.84%。2017年4月29日,指数下跌至2136点,跌幅为42.35%。2018年1月,指数上涨至2223点,涨幅为41.27%。

事实上,在股市低迷时,空头头寸在股市大涨时反而很少出现。当空头头寸不足,投资者无法规避股市大涨时的平仓,从而出现空头头寸吃紧,空头头寸又涨回去,这是一种相当程度的恶性循环。就如我国的股市,几乎是这样。1993年10月17日,沪市股指达到一个历史最高点为714点,沪市的成交量为460万股,当年上海股市成交量为340万股,当年深圳股票成交量为193万股,当年深圳股票成交量为286万股。但2001年6月14日,深圳股票成交量为111万股,当年深圳股票成交量为20万股。(图片来源:深圳证券交易所官网)

2015年8月3日,沪市股指达到一个历史最高点为516点,当年深圳股票成交量为418万股,当年深圳股票成交量为284万股。

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