日胶日本外盘期货市场涨势凌厉,泰国原料和现货市场也涨势不俗。周四(4月14日)国际胶价大幅上涨,一方面是季节性因素,另一方面则是雨季来临带来的供应减少。具体来说,4月14日泰国原料价格普遍上涨,而烟片价格回落,烟片在市场内,价格在较低水平徘徊。而烟片销售价格从历史低位回升,提振了胶农割胶的积极性,泰国近段时间的政策不断出台,不断刺激胶农购买烟片,但是由于产胶量增速放缓,烟片库存不断增加,当前我国进口泰国精乳产量16.1万吨,同比增加6%,环比增加5.9%。而上期所天然橡胶库存,青岛保税区库存增速放缓,库存增速放缓,不过从库存结构上来看,天然橡胶库存增速放缓,说明国内供应依然紧张。

目前,印度财政部长安东尼·雷德纳表示,由于洪水,印度部分橡胶加工厂工人将停产,需求将下降,因此这可能导致天然橡胶的供应过剩,所以目前价格已经创下了去年以来的新低。此外,由于橡胶进口出现减少,库存从2015年12月1日开始就逐渐增加,也是一直以来的供给侧结构性变化。最新的报告显示,截至4月14日,青岛保税区橡胶库存较上期增加10%至33.2万吨,相比2016年同期的5.7万吨大幅增加16%,整体的库存涨幅远落后于往年同期。

不过,泰国政府表示,泰国政府认为,泰国橡胶生产的国内消费规模超过90%,目前有进一步扩大的意愿,在更大程度上对胶价形成支撑。

进口因素虽然有所弱化,但是这并没有让价格明显走高。据悉,3月28日上海地区天然橡胶市场报盘贴水20-30元/吨,合成胶报价12500-12800元/吨,顺丁橡胶报价12500元/吨。不过,虽然基本面供需矛盾不突出,但下游需求依然表现较为低迷,企业对后市依然不看好。

目前,市场参与者对国内天然橡胶产量的提升有较大的预期,相关数据显示,2016年12月国内天胶产量为111.5万吨,环比增加3.5%,同比增加21.5%。

目前我国虽然没有减产,但是由于2016年以来,泰国、印尼等天然橡胶主产国出现了多次旱灾,导致2017年全年天胶产量几乎腰斩。从规律来看,泰国、印尼等产胶国受天气影响较小,没有持续减产,因而产量难以出现大幅提升。而在国内,今年年初以来,天然橡胶主产国出现的持续降雨并没有影响到天然橡胶生产。而由于新胶加工厂进入停工期,企业加工意愿不高,并未出现立竿见影的提振。这也是造成2017年天然橡胶产量增速放缓的一个主要原因。

下游需求相对较弱,库存处于高位

进入1—3月,下游的制造业陆续进入复工复产的阶段。从数据来看,在国家工业复工复产推进的背景下,制造业复工复产推进较为缓慢,除了汽车行业,其余行业的工厂复工率均较往年同期水平有所下降。从企业的实际情况来看,1—3月的制造业停工率分别为66.7%和64.7%,较去年同期分别下降9.3%和9%。而对于未来制造业复苏的表现,笔者认为需要有一个进一步的观察。

从企业的开工率来看,虽然随着季节性的来临,多数企业的开工率可能会有所上升。但是值得注意的是,受到疫情的影响,部分制造业的开工率可能会出现下降。